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发布日期：2025-09-14 15:59 点击次数：92
千亿“果链”巨头，距离收效登陆港股市集仅差临门一脚了。
据6月23日露出的公告，蓝念念科技此前向港交所递交的上市请求照旧班师通过聆讯，行将运转H股公开刊行招股。
从招股书来看，蓝念念科技本次港股上市召募的资金将主要用于推动大家化产能布局、折叠屏研发、智能汽车部件开发及机器东谈主产能配套等范围，对比其现存业务，蓝念念科技港股上市召募的资金主要用于发展新业务。
关于蓝念念科技而言，港股上市显明意旨紧要。
为止6月26日收盘，蓝念念科技股价报收21.6元/股，总市值为1076亿元，。
内容上，近几个月蓝念念科技股价走势低迷，也并非莫得原因。
当今，蓝念念科技面对的最大问题在于对苹果的依赖，在地缘政事越来越不线路的布景下，其业务覆没着巨大的隐患。
而已显现，蓝念念科技与苹果的“结亲”始于2006年。凭借玻璃盖板中枢时期，蓝念念科技收效打入iPhone供应链，由此开启高速增长的黄金期间。从2011年到2024年，蓝念念科技的营收从60.03亿元飙升至699亿元，苹果的订单恰是其事迹增长的中枢引擎。
当今，蓝念念科技关于苹果的依赖性极高。财报显现，2024年蓝念念科技前五大客户已毕销售额为567.07亿元，前五大客户的营收占比为81.13%，其中第一大客户已毕销售额为345.66亿元，营收占比为49.95%，而这个第一大客户恰是苹果。
关于蓝念念科技而言，近半数营收来自苹果背后，天然不错享受到苹果带来的增长红利，但也必须承受苹果带来的压力。
一方面，苹果行为大家顶级的耗尽电子公司，要跟苹果达成永恒配合，先决条款是良品率和成本上风，若要一直保握这些上风，公司势必需要多数的资金干与研发，财报显现，近几年蓝念念科技的研发干与握住增多，2024年其研发用度照旧增长至27.85亿元。
另一方面，为了紧跟苹果的脚步，除了研发干与，蓝念念科技还需要多数投资固定金钱，大额的本钱开支让蓝念念科技显得有些困顿。数据显现，近些年蓝念念科技的本钱开支正在迟缓飙升，本年一季度投资行径产生的现款流量净额为-31.25亿元。
另外，更值得祥和的如故在固定金钱方面。为了餍足客户的定制需求，果链上的企业基本向前期齐需要多数的固定金钱干与，以及每年笔据居品的变化，调遣本身的产线。蓝念念科技也不例外，为止2024年，蓝念念科技的固定金钱范围达到了363.8亿元，固定金钱占公司总金钱的比例约为44.9%，而在畴昔几年中，公司每年看护在60亿元驾御的本钱开支，用于购置新的固定金钱。
从当今来看，纷乱的固定金钱除了需要每年支付不小的固定金钱折旧用度和本钱开支除外，其实还给蓝念念科技带来了很大的不笃定性，因为一朝和苹果的配合减少粗略被踢出供应链，对公司的盈利才气将会产生较大的影响。天然，当今蓝念念科技和苹果的配合仍算线路。
要而言之，蓝念念科技低迷的股价走势背后，是本钱关于其业务过于依赖苹果的担忧，而这在短期内也很难会有改善。
从业务结构来看，即便不是过于依赖苹果，蓝念念科技的业务也面对着不小的压力。
财报显现，2024年蓝念念科技的主营业务按居品隔离主要有5类：智高手机与电脑类、智能汽车与座舱类、智能头显与智能穿着类、其他智能末端以过火他（补充）。其中，智高手机与电脑类是中枢业务，2024年已毕营收577.5亿元，占比82.63%。
从业务的营收占比来看，行为一家从传统电子元器件业务起家的公司，当今蓝念念科技的主要营收仍然来自智高手机与电脑类，然而这背后就覆没着巨大的风险，因为当今统统这个词耗尽电子行业齐不太景气。据IDC机构统计的数据，2023年大家智高手机市集出货量同比下跌3.2%，约11.7亿台，而中国国内市集2.71亿台的出货量数据则是近10年的新低。
关于蓝念念科技而言，在耗尽电子市集越发低迷的布景下，惟一发力新业务、寻找新的增长弧线，才能有更好的发展。
内容上，蓝念念科技很早便意志到了这少许。本年年头，蓝念念科技的股价曾有过一轮强势高涨——从开年到2月末，蓝念念科技的股价涨幅一度跳跃30%，市值更是大涨跳跃500亿元，而这背后就和其布局的新业务“智能头显与智能穿着类”联系。
蓝念念科技的新业务“智能头显与智能穿着类”，其实便是此前被循序炒作的“AI眼镜”。
所谓的AI眼镜，即集成AI语音助手、蓝牙耳机、翻译、导航、墨镜、出行、翻译、聊天工作等功能于一体的可穿着拓荒。
早在2021年9月，Meta与雷一又联名推出了初代智能眼镜Ray-BanStories，但由于显现、算力、分量等方面仍有较多需要阅兵的所在，畴昔几年AI眼镜推行速率缓慢。如今，跟着时期快速迭代。AI眼镜越来越纯属。机构预测2025年AI眼镜出货量将达到350万副，同比增长130%；2030年AI眼镜销量将快速增长至9000万副，AI眼镜行将迎来“iPhone时辰”。
而蓝念念科技是A股市辘集最隧谈的AI眼镜成见股。此前头部AI眼镜企业Rokid晓谕与蓝念念科技达成深度策略配合，共同推动AI眼镜产业链的时期创新与交易破损，同期两边已在本钱层面开展配合，包括但不限于股权投资、配合基金等。分析称，这次配合不仅标记着AI眼镜从单点时期创新迈向全链条生态构建，更为2025年大家AI眼镜出货量爆发式增长提供中枢相沿。
不外，天然此前被资金循序炒作，但跟着热度缓缓畴昔，AI眼镜成见照旧跌回了“原形”，而蓝念念科技的股价近期亦然彰着回调。内容上，无论是有一定热度的AI眼镜，如故机器东谈主以致是智能汽车，在短期内齐不行能替代中枢的耗尽电子业务，从这少许来看，天然港股上市如实不错推动新业务的发展，但显明不太可能成为“解药”。
